中金:国有大行盈利能力并不差,银行估值有望长期见底回升
【资料图】
中金公司研报表示,与常见的市场印象不同,我们认为国有大行盈利能力并不差:尽管ROE处于行业中等水平,但风险加权资产收益率较中小银行有明显优势,主要受益于资产端占比更高的按揭贷款和政府债券,在相同的资本占用水平下取得更多收益。考虑到ROE和息差水平有望长期处于底部区间,我们认为银行估值有望长期见底回升,前向市净率也有望修复到2020-2021年均值0.7-0.8x的水平,相比当前的0.5x左右隐含30%-50%的修复空间。
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2021-09-18